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低利加持 新興債更具吸引力

工商時報【記者魏喬怡/台北報導】

8月初美國債信評等遭調降至今,全球股市波動劇烈,但因美國經濟數據仍疲弱,加上歐債危機尚未平息,且歐美現階段都尚未見通膨壓力,成熟國家預料將在較長時間內採取寬鬆政策,相對使得新興市場債券更具吸引力。

新加坡大華全球新興市場(GEMs)投資基金經理人康恩(Imran Khan)分析,美國近期經濟數據顯示其就業及房屋市場持續表現低迷,美國聯準會(Fed)並表示將於2013年年中前維持現行低利環境。

另一方面,歐洲通膨的風險已消除,歐洲央行於最新利率會議維持1.5%的水準,在未來3~6個月間有降息的可能,預示成熟國家將在較長時間內採取寬鬆政策。

康恩指出,新興亞洲經濟體(大陸除外)的平均經濟成長率約5.6~6%,新興拉美市場也有4.5%左右的平均水準,主要是內需市場不斷的擴張,因而帶動區域內消費類股及基礎建設持續增長。

康恩表示,希臘政府債券的信用違約交換合約(CDS)近期攀升至歷史高點,顯示該國的倒債風險機率大增,且希臘目前難以達到削減赤字的目標,恐使其最新紓困貸款遭到暫緩,市場也擔憂歐債危機恐將蔓延至其他成員國。

至於新興市場複合債今年以來上漲了約8.5%,大幅優於其他風險性資產,顯示投資人大舉將資金投入至新興市場公司債與公債,以享有殖利率差優勢並達到避險需求。

康恩同時強調,新興國家的基本面體質良好,根據國際信評機構統計,新興國家的主權信評,於2010年及2011年初至今,皆呈現淨調升,大幅優於其他成熟國家。

近期如巴西以及祕魯等國債信展望被信評機構調升,對新興市場債市而言屬於長期投資利多,未來新興市場債券的情仍然可以期待。

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